SAECO, un'impresa IDEale (esercitazione sugli IDE)

Ribadisco: non è un blog per turisti. Quindi se volete apprezzare quanto segue, vi prego di accertarvi in via preliminare:

1) di sapere cosa sono gli IDE secondo la bilancia dei pagamenti;

2) di sapere cosa sono gli IDE secondo gli espertoni;

3) di sapere cosa succede a un paese che fa indigestione di IDE.

Fatto questo, potete leggere, a mò di esercitazione, il simpatico resoconto di un insider, che vi esorto a diffondere presso i lavoratori dell'azienda in questione. Contiene fatti, e una previsione. Che si realizzerà.

Caro Alberto, 

cerco di riassumerti le informazioni in mio possesso relativamente all’IDE che ha riguardato Saeco. 

A dicembre 2003 fu annunciato il progetto di acquisizione della maggioranza di Saeco International Group S.p.A. Il prezzo inizialmente proposto per l’acquisto delle azioni dei soci di maggioranza fu 3,80€ ad azione, soggetto a potenziale revisione sulla base dei dati definitivi dell’ultimo trimestre 2003.

L’azienda, fino alla conclusione dell’operazione di acquisto, al termine del primo trimestre 2004, apparteneva per circa il 66% a 3 soci: 2 italiani (Sergio Zappella, Giovanni Zaccanti) e uno svizzero (Arthur Schmed ); la rimanente parte era quotata alla borsa di Milano.

Nel 2003 il fatturato consolidato ammontò a 419milioni di €, con un utile netto di 21 milioni di €, un indebitamento totale di circa 72 milioni di € e 2.172 dipendenti (2 i principali stabilimenti a Gaggio Montano in provincia di Bologna e 1 a Sibiu in Romania).

In marzo 2004, dai fondi Pai (Pai Partners – gruppo BNP Paribas) e da parte di altri investitori, fu presentata l’offerta definitiva per l’operazione di acquisto in cui il veicolo, definito: “l’Offerente”, era interamente partecipato da Financière Mirage [attraverso El Gringo Investimenti S.p.A. e Giro Investimenti S.p.A. (nomen omen ? ndr)], che a sua volta risultava partecipata per il 52,38% dai fondi Pai, per l’11,20% da SEI LP e per il rimanente 36,42% dagli Azionisti Venditori nonché da altri dipendenti SAECO.

Le azioni, alla luce dei dati relativi al quarto trimestre 2003 vennero pagate 3,59€ (il prezzo medio in borsa nei 12 mesi precedenti era stato 3,47€).

Dopo aver acquistato le quote in mano ai soci di maggioranza, gli acquirenti lanciarono un’OPA sulle rimanenti azioni quotate in Borsa e l’OPA si concluse con il ritiro delle azioni dalla Borsa Italiana.

Visto che le azioni erano 200 milioni, l’acquisizione costò agli investitori circa 718 milioni di €

Visto dall’interno, il passaggio di consegne, dopo mesi di due diligence in cui i consulenti degli acquirenti stazionarono sempre e solo nell’ufficio Controllo di Gestione, fu abbastanza traumatico, nel momento in cui, preso possesso dell’azienda, il fondo francese inviò vari managers transalpini in Saeco a supervisionare i principali uffici dell’azienda. Quasi nessuno di loro parlava italiano e comici dialoghi in un inglese “alla Clouseau” animarono i corridoi. 

Il primo grande cambiamento, imposto quasi subito, fu la sostituzione del sistema informatico gestionale esistente con il famigerato SAP che, probabilmente idoneo a banche ed assicurazioni (ce l’hanno quasi tutte), ogni volta che viene imposto ad un’azienda produttiva, specie se costruttrice di molti articoli complessi, e in particolar modo se flessibile come spesso sono le aziende italiane di successo, produce un danno fra il molto grave e l’irreparabile, tanto da vedersi riformulare l’acronimo, nell’ambiente dei consiglieri di amministrazione, in: “Suicidio Aziendale Programmato”.

Ricordo ancora lo sgomento negli occhi dei poveri colleghi (praticamente tutti gli impiegati di ogni ufficio) che furono chiamati a riunioni “fiume” che cominciavano alle 17.00, alla teorica fine dell’orario di lavoro, per protrarsi fino alle 20.00, allo scopo di immergerli rapidamente nel nuovo “meraviglioso mondo” di caricamento e lettura dati, voluto dal software teutonico.  

Fortunatamente, essendo la mia uscita dall’azienda già programmata da tempo, non fui coinvolto in prima persona nei suddetti corsi “full immersion”, ma rammento tuttora i commenti dei colleghi sotto shock, le mattine successive ai corsi.

Il risultato più evidente fu che, nel giro di qualche mese, vari responsabili di importanti uffici aziendali, come quello di Produzione, che avevano, insieme alle notevoli doti dei precedenti titolari, contribuito senza dubbio a creare il successo di Saeco, lasciarono l’azienda.   

Circa 5 anni dopo, nel luglio 2009, fu annunciato il passaggio di proprietà dal fondo francese Pai, alla multinazionale olandese Philips.

In 5 anni, di cui sostanzialmente soltanto uno e mezzo di crisi, sotto la gestione estera, il fatturato era passato da 419 a 318 milioni di € (con una riduzione di circa il 24%) e il valore  di acquisto, da 718 milioni era diventato 170 + (forse) 30 milioni di €.

Nel frattempo i 2.172 dipendenti erano diventati circa 1.400 e l’indebitamento bancario era incrementato dai 72 milioni a circa 560 milioni di €.

In questo articolo dell’epoca si confermava che, contrariamente a quanto dichiarato in fase di acquisto, l’investimento del fondo francese Pai Partners aveva carattere speculativo, nella speranza di rivendere, guadagnandoci, prima di 5 anni, obiettivo che si rivelò non raggiungibile. Ecco infatti la situazione che si era creata prima della cessione a Philips.Ma dopo le cose andarono in un altro modo.

La mia nuova azienda forniva Saeco [fatevi i fatti vostri, NdC] per una linea di grandi macchine che [ibidem,NdC]. Ebbene, abbiamo assistito al sistematico decremento degli ordini del nostro articolo, per la progressiva riduzione della produzione di queste macchine che, circa 3 anni, fa si è arrestata del tutto.

A ciò si aggiunga che abbiamo anche visto chiudere quasi subito, dopo l’acquisizione francese, la linea di produzione di macchine vending  (produzione per la quale i precedenti proprietari avevano realizzato un nuovissimo stabilimento a Gaggio Montano, che impiegava una cinquantina di addetti), macchine distributrici alle quali provvedevamo [ibidem, NdC].

Inoltre siamo stati testimoni di un elevato turn-over di personale all’ufficio acquisti di Saeco, che in 10 anni ha cambiato non meno di 4 responsabili acquisti (ruolo che, nelle imprese produttive complesse, normalmente necessita di almeno un paio d’anni di esperienza in azienda prima di capire bene il parco fornitori e ipotizzare possibili migliorie).

E siamo ad oggi.I dipendenti sono diventati 600  e queste sono le prospettiveannunciate.È quindi il momento dei politici: qui, qui e qui.

Mi sbilancio in una previsione: dopo un po’ di riunioni “difficili”, annunceranno “con soddisfazione” che “grazie allo sforzo di tutti” sono riusciti circa a dimezzare il numero di esuberi e che le uscite saranno “dolcemente accompagnate” da: prepensionamenti, mobilità volontaria etc. Tutti felici fino al prossimo passo (che prevedo entro 24 mesi) di queste gestioni senza dubbio IDE-ali.

P.S. A proposito, cosa hanno fatto, dopo aver ceduto la loro azienda, gli ex soci di maggioranza relativa di Saeco? Questo, con questi risultati  - vedi trend di fatturato a pag. 41 (nota che questa è una “perla”, guarda infatti quale fonte ci spiega come si fa ad avere successo nel mercato dei Private Equity!).



(...bene, se ora il cazzaro dell'isola che non c'è - vedi il mio link sugli espertoni - volesse farci sapere cosa ne pensa, noi sapremmo cosa fare della sua opinione...)