Matematica finanziaria for dummies (1)

Oggi parliamo di matematica finanziaria. Pauuuuuuuura, eh? Invece no, non è questo che dovrebbe farvi paura. Una sola cosa deve farvi paura. Dirmi cosa devo fare. Non fatelo
MAI
In altre parole, fatevi passare subito la sindrome del jukebox, del "prof. facce er factcecchin", del "guarda che ha detto quello", dell'"asfaltami quell'altro". Se lo fate su Twitter vi blocco prima che abbiate mandato il tweet. Se lo fate qui avete finito di commentare. Se insistete, posso anche pensare ad altre soluzioni (come sapete, non voglio il ministero dell'economia, ma quello degli interni: regolatevi).

Ecco: alla sindrome del jukebox non potete sopravvivere. A tutto il resto sì, compresa la matematica finanziaria, che poi è una robina che molti di voi già sanno, magari senza sapere di saperla. Quello che vi dirò vi sembrerà banale, per alcuni è scontato, e ad altri aprirà un mondo. Come sempre, salire ad un superiore grado di consapevolezza vi farà salire un po' il nervoso. Meglio così, almeno capirete che, visto dal mio punto di vista (che è quello di uno che suo malgrado ne sa più di voi), io sono in fondo una persona piuttosto serena...

Allora, cominciamo il ragionamento, senza necessariamente finirlo stasera perché sono cotto.

Perché si investono i soldi? Ad esempio per ottenere una rendita. Bene. Immedesimatevi nel rentier (lo so, a molti sarà difficile). Diciamo che siete un rentier frugale: vi basta ottenere con certezza 20000 euro all'anno, non come quell'ingordo di Stendhal, che ne voleva un bel po' di più. Supponiamo anche che possiate stipulare un contratto di rendita perpetua, cioè acquistare un titolo che vi garantisce il pagamento finché campate (e potenzialmente anche oltre...). È un'ipotesi che facciamo per semplicità. I matematici sanno perché la faccio, e agli altri basterà sapere che non cambia il senso del ragionamento.

Mettiamola così: se il tasso di interesse è al 10%, per ottenere 20000 euro all'anno dovreste investire 200000 euro una tantum. Acquistate cioè 200000 euro di rendita (un bel "bondone" da 200000 euro) che vi dà il diritto di incassare ogni anno 20000 euro. Cacciate i soldi all'inizio, e poi incassate e basta. Fico, no?

Che succede se il tasso di interesse scende al 5%?

Qualcuno, sprovvedutello, dirà: "Sfiga! Mi pagano solo 200000x0.05=10000 euro l'anno!"



...svuotare il mare col cucchiaio...



Ma Dio santo, se avete stipulato un contratto al tasso del 10%, quel contratto rimane stipulato a quel tasso lì, come rimane uguale a se stesso l'importo iniziale che avete corrisposto (il valore nominale del bond che avete acquistato), e quindi se avete acquistato 200000 euro di titoli al 10%, la vostra rendita annua sarà di 20000 euro anche se il tasso scende.

Il nuovo tasso riguarda i nuovi contratti (un titolo è un contratto), mica il vostro!

E quindi?

E quindi se voi siete dei rentier, tranquilli: andate ai giardinetti a leggere il giornale, poi rientrando fate la spesa, ecc. Tutto come prima, anche se il tasso è la metà di prima.

Certo che se invece voi non siete ancora dei rentier, e oggi, col tasso al 5%, volete acquistare il diritto di ricevere ogni anno 20000 euro, allora le cose cambiano, perché se col tasso al 10% vi bastava investire 200000 euro, col tasso al 5% vi tocca investirne 400000 (200000x0.1=400000x0.05; se non vi fidate, usate la calcolatrice).

Mmmmh...

E se per qualche motivo (non so, una spesa medica improvvisa, che supera le 20000 annue), voi che avete investito quando i tassi erano al 10% siete costretti oggi a liquidare il vostro bond?

Be', direte: lo ho pagato 200000, mi daranno indietro 200000: d'altra parte, se la mia rendita non è cambiata, non sarà nemmeno cambiato il prezzo del bond che la rappresenta!

Ariòca! No. Non è così, e ve l'ho appena detto. Proprio perché il flusso di reddito che il bond produce è costante, quando il tasso di interesse scende, anche se il valore nominale del bond (quello al quale lo avete acquistato) è dato, il valore di mercato del bond (quello al quale potete scambiarlo) cambia.

Se il tasso di interesse scende al 5%, per ottenere 20000 l'anno bisogna investire 400000. Quindi un titolo che offre 20000 l'anno può essere commerciato a 400000. Insomma: se il tasso di interesse si dimezza, il valore del titolo raddoppia: liquidandolo ottenete il doppio della somma che avete inizialmente investito, e quindi siete fortunati.

Proprio come le banche che quando i tassi erano alti hanno usato i prestiti LTRO per acquistare dallo Stato i titoli di Stato, e approfittano del QE per vendere alle Banche centrali gli stessi titoli ora che i tassi di interesse sono bassi.

Chiaro no?

No!?

Be', allora siete Napoletano...


(io nun c'abbozzavo...)